收益率的意义方法

收益率的意义方法

收益率研究的是作为一项个人（以及家庭）和社会（政府公共支出）投资的收益率的大小，可以分为个人收益率与社会收益率，本文主要关注的是前者。自从上个世纪50、60年代的人力资本理论以来，对收益率的研究就非常重要。

由于人力资本理论确立了把收益率看作一项投资的基本理论模型，因而成为估算收益率的理论基础。一般认为，对收益率的研究有如下意义：

第一，收益率是评价收益率生产力的一个有用的指数，它试图回答的是：社会和个体是否应该在收益率上投入资源？也就是说，收益率既可以作为评价一个国家或地区投入到收益率中资源的判断标准，提供资源配置效率的信息，又可以激励个人和政府投资于收益率。

如通过比较收益率的收益率与物质资本投资的收益率，就可以判断一个国家或地区在收益率上投资的多寡；再如根据大部分研究发现的收益率较高的值，这样可以激励个人和政府把更多的资源投资于收益率。

第二，通过对不同群体、不同收益率水平收益率的研究，可以判断收益率内部资源分配的合理性，包括男性和女性、农村和城镇、以及各级各类收益率上资源分配的合理性问题。

第三，在收益率上的支出作为一项投资，要求取得相应的收益，而收益的高低能够反映出收益率投资对收入分配的作用、以及劳动力配置效率的高低。因此，了解人力资本投资收益率有助于分析检讨收入政策、收益率政策与就业政策的得失。

第四，对收益率的研究还有着重要的政策意义（Psacharopoulos等，2002）。这一领域的研究可用于指导收益率体制和财政改革的宏观政策制定，这方面的例子如英国和澳大利亚的高等收益率财政改革。此外，具有创新的应用领域是用来评估一些特殊的项目。

这方面的例子如印度尼西亚的“学校建设”项目、印度的“黑板”项目、以及埃塞俄比亚的“主要部门投资”项目。同时，根据收益率的研究，政府在公共政策设计上即要激励个体提高人力资本上的投资，又要注意保证和资助低收入家庭的投资。

第五，研究收益率对于象中国这样的转型国家又有着特殊的意义。众多的研究者将收益率作为判断中国劳动力市场建设和经济转型程度的一个指标。

如Appleton等（2002）通过对不同群体的收益率的比较以判断中国城镇地区是否已形成了竞争性的劳动力市场；赖德胜（2001）认为用收益率可以判断劳动力市场体制分割状况；Zhao&Zhou（2001）则认为收益率的研究提供了考察转型期间资源配置以及认识社会制度改革程度的一个工具。

对收益率个人收益率的研究依赖微观数据。根据已有的文献，研究收益率的方法主要有两种：明瑟收入函数（Mincerianearningsequation，称为明瑟收益率）和基于精确法（ElaborateMethod）的内部收益率。此外，根据农村家庭的特点，研究农村收益率的学者又发展了一种方法：生产函数法（Jamison&Gaag,1987）。

由于精确法的应用依赖于收益率成本与收益的准确数据，而现实中这些数据又难以获得或难以估算，此外，生产函数法是应用于以家庭为生产单位的农村地区的特殊方法，因而，应用精确法和生产函数法研究中国收益率的文献还很有限，绝大部分研究应用了明瑟收入函数。本文以下的内容也以这种方法的介绍和文献研究为主。

明瑟收入函数是由经济学家明瑟（Mincer,1974）根据人力资本理论推导出的研究收入决定的函数，该模型包括两个基本的变量：收益率和工作经历及其平方，实证模型中收益率变量的系数就是收益率的个人收益率（明瑟收益率），其含义为多接受一年收益率（不考虑收益率水平）可引起的收入增加的比率。

如果把基本收入函数中的连续变量——学校收益率年限（S）分成一系列收益率水平虚拟变量，就可以根据这些虚拟变量系数的比较确定不同水平收益率的收益率。

由此可见，明瑟收入函数其实是一个研究收入决定的模型，因而，研究者通常根据自己的研究目的，在模型中加入其他变量，如性别、地区、部门等。该函数包含了两个基本的经济概念：

（1）它是一个劳动力定价模型或享乐主义(hedonic)工资方程，揭示了收益率和工作经历这些具有生产力特性的要素在劳动力市场上的报酬；

（2）它代表了收益率的收益率，可以与市场利率进行比较，从而决定人力资本的最佳投资水平（Heckman,etal,2003）。

对明瑟函数有众多的评论，如Psacharopoulos,1994;Schultz,1988;Strauss&Thomas,1995;Card,1999；赖德胜，2001；Heckman,etal,2003；等等。虽然后来的学者对此种方法多有批评，然而，由于这种方法简单容易，成为研究者使用最多的方法（Psacharopoulos,1994）。